Conceptos

Las notas SAFE (Acuerdo Simple para Futura Equidad) y las notas convertibles son instrumentos populares utilizados por startups para recaudar capital, cada uno con características distintas adecuadas para diferentes etapas de startups y estrategias financieras.

Notas SAFE

Las notas SAFE son acuerdos que proporcionan a los inversores el derecho a la equidad futura en la empresa sin intercambio inmediato de equidad o deuda. No acumulan intereses y carecen de una fecha de vencimiento, lo que las convierte en un instrumento financiero potencialmente menos gravoso para las startups en etapas muy tempranas.

Pros de las Notas SAFE

• Simplicidad y Costo-Efectividad: Requieren menos papeleo y generalmente son más simples y económicas de manejar legalmente que las notas convertibles.

• Naturaleza No Deudora: Sin obligación de pagar intereses, reduciendo la carga financiera sobre la startup.

• Flexibilidad: A menudo tienen términos negociables como tapas de valoración y tasas de descuento, que pueden ser adaptadas para adaptarse a ambas partes.

Contras de las Notas SAFE

• Incertidumbre de Valoración: Puede llevar a una dilución significativa si la valoración de la compañía aumenta sustancialmente para el momento de la conversión.

• Riesgo para Inversores: Menor protección para los inversores, especialmente si la compañía no rinde según lo previsto.

Notas Convertibles

Las notas convertibles están estructuradas como deuda que se convierte en equidad bajo ciertas condiciones, como en una ronda de financiamiento subsiguiente o un evento específico como la venta de una compañía o una IPO. Típicamente incluyen tasas de interés y tienen una fecha de vencimiento para cuando la conversión debería haber ocurrido o la deuda reembolsada.

Pros de las Notas Convertibles

• Familiaridad y Estructura: Estructura de deuda más convencional, familiar para muchos inversores, proporcionando un marco claro respecto a tasas de interés y fechas de vencimiento.

• Protección del Inversor: Características como la acumulación de intereses y tapas de valoración ofrecen mejor protección contra la dilución de la inversión.

Contras de las Notas Convertibles

• Obligación de Deuda: La acumulación de intereses aumenta el monto total que puede convertirse en equidad, potencialmente llevando a una dilución mayor para los fundadores.

• Presión de Vencimiento: La existencia de una fecha de vencimiento puede obligar a una startup a asegurar financiamiento adicional bajo condiciones potencialmente desfavorables.

Implicaciones Legales y Fiscales

• Notas SAFE: No se consideran deuda, por lo que no proporcionan beneficios fiscales asociados con instrumentos de deuda como deducciones de intereses. Sin embargo, pueden llevar a ganancias de capital para los inversores tras la conversión a equidad, potencialmente gravadas a tasas más bajas.

• Notas Convertibles: Como deuda, estas notas ofrecen deducciones fiscales por los intereses pagados, lo que puede ser beneficioso para la compañía. Para los inversores, los ingresos por intereses son tributables.

Conclusión

La elección entre usar notas SAFE y notas convertibles depende en gran medida de las necesidades específicas de la startup, su etapa de desarrollo, el clima financiero y las preferencias de los inversores. Las notas convertibles pueden ser más adecuadas para startups con algo de tracción y una ruta más clara hacia la valoración, mientras que las notas SAFE podrían ser preferibles para compañías en etapas muy tempranas que buscan minimizar la complejidad legal y los costos iniciales.